第一章 行業(yè)概況

1.1 定義

光纖，又稱為光導纖維，是一種具有特殊結(jié)構(gòu)和功能的傳輸介質(zhì)，它能將光束傳輸?shù)竭h方，成為現(xiàn)代通信和多種技術(shù)應用的核心組成部分。光纖由三個主要部分構(gòu)成：芯層、包層和涂覆層，形成了一個多層同軸圓柱體的典型結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)不僅確保了光纖的功能性，也為其在通信傳輸中的廣泛應用提供了基礎(chǔ)。

芯層：位于光纖的中心部位，由高純度的二氧化硅和少量的摻雜劑構(gòu)成，其折射率高于包層，而損耗又低于包層。在光纖傳輸過程中，光能量主要在芯層內(nèi)傳輸，這是確保光信號傳輸質(zhì)量的關(guān)鍵。

包層：環(huán)繞在芯層周圍，也是由高純度二氧化硅組成，但包含了不同的摻雜劑，為光的傳輸提供反射面和光隔離，同時起到保護芯層，防止其受到機械損傷的作用。

涂覆層：作為光纖的最外層，主要由丙烯酸酯、硅橡膠和尼龍構(gòu)成，其主要功能是減少水汽侵蝕和機械擦傷，確保光纖的完整性和傳輸效率。

光纖的分類主要依據(jù)光在光纖中的傳輸模式，通常分為單模光纖和多模光纖兩種類型。模式指的是光以一定的角速度進入光纖后的傳輸路徑。

單模光纖：其芯層直徑較小，只允許光以一種模式傳輸。由于其傳輸模式的單一性，單模光纖具有較低的傳輸損耗和較長的傳輸距離，尤其適用于長距離的通信傳輸。

多模光纖：相比于單模光纖，多模光纖的芯層直徑較大，允許光以多種模式傳輸。雖然多模光纖的傳輸距離較短，但它能提供更高的帶寬和數(shù)據(jù)傳輸率，適用于短距離、高數(shù)據(jù)率的傳輸應用，如局域網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)中心。

圖 光纖分類

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

光纖技術(shù)的不斷進步和優(yōu)異性能使得它在現(xiàn)代通信網(wǎng)絡、醫(yī)療設(shè)備、軍事和空間應用中占據(jù)了舉足輕重的地位。通過了解光纖的基本定義和分類，我們可以更好地理解其在現(xiàn)代社會中的重要作用和廣泛應用。

1.2 行業(yè)簡史

隨著二十世紀后半葉科技的飛速發(fā)展，人類開始認識到，利用光波作為通信載波，可以極大地增加信息的傳輸量。然而，直到20世紀50年代，由于缺乏相干光源和適宜的傳輸媒質(zhì)，這一理想還未能實現(xiàn)。幸運的是，隨著1960年激光器的發(fā)明，解決了相干光源的問題，人們的視線逐漸轉(zhuǎn)向如何利用激光器進行通信的可能途徑。

1966年，英籍華人科學家高銀博士提出了一個開創(chuàng)性的想法，他認為光纖可能是最佳的選擇，因為它能像銅線傳導電子那樣導光。但是，主要的難題是光纖的高損耗問題，20世紀60年代，光纖損耗高達1000dB/km，使得光纖通信面臨巨大的技術(shù)壁壘。幸運的是，在1970年，科學家們?nèi)〉昧酥卮笸黄?，將光纖的損耗降低到約20dB/km。幾乎在同時，室溫下運行的GaAs半導體激光器也得以研制成功。小型光源和低損耗光纖的同時問世，全球范圍內(nèi)掀起了發(fā)展光纖通信的高潮。

從此以后，光纖通信技術(shù)以幾乎爆炸性的速度發(fā)展，平均每9個月性能翻一番、價格降低一半，其發(fā)展速度甚至超過了計算機芯片性能每18個月翻一番的摩爾定律。短短的30多年間，光纖通信技術(shù)已經(jīng)經(jīng)歷了五代的演變。

第一代（1973-1976年）：以850nm波長的多模光纖通信系統(tǒng)為代表，奠定了光纖通信的基礎(chǔ)。

第二代（70年代末、80年代初）：多模和單模光纖通信系統(tǒng)的發(fā)展，進一步提高了通信質(zhì)量和速度。

第三代（80年代中期）：長波長單模光纖通信系統(tǒng)的出現(xiàn)，中繼距離擴展至約50km，大大提升了通信的距離。

第四代（90年代）：同步數(shù)字體系光纖傳輸網(wǎng)絡的應用，進一步優(yōu)化了光纖通信的性能和穩(wěn)定性。

第五代：基于光纖非線性壓縮抵消光纖色散展寬的概念，通過光孤子實現(xiàn)光脈沖信號的保形傳輸，為未來光纖通信技術(shù)的發(fā)展打開了新的視野。

圖 光纖品種演進

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 互聯(lián)網(wǎng)

光纖行業(yè)的快速發(fā)展不僅是技術(shù)進步的體現(xiàn)，更是人類對無限可能的探索和追求。每一個技術(shù)的突破和創(chuàng)新，都為我們的生活帶來了前所未有的便利和可能，也讓我們更加期待光纖通信技術(shù)未來的發(fā)展。

1.3 發(fā)展現(xiàn)狀

在近年來中國大規(guī)模的通信建設(shè)需求推動下，光纖光纜產(chǎn)業(yè)得到了飛速的發(fā)展，目前已形成了從光纖預制棒、光纖、光纜到光網(wǎng)絡產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈。中國不僅成為全球主要的光纖光纜市場，而且已經(jīng)成為全球最大的光纖光纜制造國。光纖光纜行業(yè)的發(fā)展壯大成為我國FT-TH、FTTA系統(tǒng)、三網(wǎng)融合以及大規(guī)模4G、5G建設(shè)的重要支撐。

至2021年上半年，我國的光纖接入（FTTH/O）端口總數(shù)已達9.2億個，占所有寬帶接入端口的93.5%。支持千兆光網(wǎng)接入的10G-PON及以上端口規(guī)模超過360萬個，具備覆蓋1.6億戶家庭的能力，覆蓋范圍約占全國家庭總數(shù)的三分之一。這顯示了我國光纖接入能力的強勁，且正在向千兆以上速率升級。

圖 全光纖端口數(shù)量及同比增速

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華泰證券

圖 2016-2021年中國光纜總里程數(shù)

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圖 2016-2020年中國光纖行業(yè)市場規(guī)模

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光纖預制棒是制造光纖的關(guān)鍵原料。由于國家反傾銷政策的支持以及通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷推進，我國光纖預制棒產(chǎn)業(yè)得到了持續(xù)發(fā)展。從2016年至2020年，光纖預制棒的產(chǎn)量翻了一番，從6019噸增至12000噸。

圖 2016-2020年中國光纖預制棒產(chǎn)量走勢（單位：噸）

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網(wǎng)絡提速步伐加快，千兆寬帶服務的推廣不斷推進。至2020年底，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達4.84億戶，到2021年5月，用戶總數(shù)進一步增至5.05億戶。工信部于2021年3月發(fā)布的《“雙千兆”網(wǎng)絡協(xié)同發(fā)展行動計劃(2021-2023年)》指出，到2021年底，千兆光纖網(wǎng)絡將具備覆蓋2億戶家庭的能力，萬兆無源光網(wǎng)絡(10G-PON)及以上端口規(guī)模將超過500萬個，千兆寬帶用戶將突破1000萬戶。

圖 2016-2021.1-5中國三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)

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隨著“寬帶中國”和“互聯(lián)網(wǎng)+”等戰(zhàn)略的實施，尤其是光纖到戶和5G的持續(xù)建設(shè)，我國光纖光纜市場在過去幾年中得到了蓬勃發(fā)展，市場規(guī)模進一步擴大。2020年，中國塑料光纖的產(chǎn)量約為94萬公里，較2019年增長了6.82%，產(chǎn)能利用率約為90.38%。

圖 2017-2020年中國塑料光纖產(chǎn)量及市場滲透率

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雖然過去幾年，由于投資力度較大，光纖行業(yè)曾面臨產(chǎn)能過剩的問題，但隨著產(chǎn)能的去改革，光纖光纜行業(yè)逐漸走向健康發(fā)展。2018年，隨著三大運營商4G建設(shè)基本進入尾聲期，光纖用戶滲透率達到93%，但國內(nèi)光纖光纜需求大幅下滑，產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能過剩問題。然而，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2020年我國光纜產(chǎn)量為28877.7萬芯千米，相比2018年增長了8.9%，顯示出行業(yè)的逐步回暖和向好趨勢。

第二章 產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展

2.1 產(chǎn)業(yè)鏈

中國光纖行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈具備完整性和多元化特點，從上游的原材料提煉與制備，中游的光纖光纜制造，到下游的多方面應用，構(gòu)建了一個高度協(xié)同的產(chǎn)值體系。

圖 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

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以下將深入解析這一產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成及其各環(huán)節(jié)的價值貢獻。

圖 光纖產(chǎn)業(yè)鏈

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

上游環(huán)節(jié)：光纖行業(yè)的上游主要包括四氯化硅、四氯化烙和光纖預制棒的制備，以及光纖光纜設(shè)備的研發(fā)與制造。在所有上游環(huán)節(jié)中，光纖預制棒的質(zhì)量尤為重要，其材質(zhì)主要為高純度石英玻璃，其純度、質(zhì)量和技術(shù)工藝精密度直接影響到光纖的傳輸質(zhì)量，如抗拉強度、有效折射率和衰減等指標。

中游環(huán)節(jié)：中游是光纖光纜的加工和制造環(huán)節(jié)。經(jīng)過精密的工藝流程，光纖預制棒被拉伸成光纖，再通過一系列的加工工藝被制成光纜。光纜的質(zhì)量和性能直接影響到光纖通信的穩(wěn)定性和傳輸效率，是整個產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)。

下游環(huán)節(jié)：下游主要包括5G通信、智慧交通、海底光纜及其他多方面的應用。其中，5G通信是近年來最重要的市場驅(qū)動力。隨著4G通信建設(shè)的基本完成和5G通信的推進，運營商對光纖光纜的需求持續(xù)增加，直接拉動了上游光纖光纜產(chǎn)業(yè)的繁榮。光纖光纜也在海底通信、軍工國防等領(lǐng)域找到了廣泛應用，展現(xiàn)了其強大的市場潛力。

利潤分配情況：從光棒、光纖到光纜的利潤分配大致為7:2:1，顯示出光棒環(huán)節(jié)是產(chǎn)業(yè)鏈上最為核心和盈利的部分。

市場招標與采購：以中國移動的光纜集采為例，近三年來，采購規(guī)模不斷上升，顯示出市場對光纖光纜的強烈需求。同時，中標廠商的成交價格也呈現(xiàn)上升趨勢，反映了市場對高質(zhì)量光纖光纜的認可和需求增加。

2. 2商業(yè)模式

近年來，隨著科技的進步，光纖技術(shù)在中國得到了迅速的普及和應用。其商業(yè)模式的多元化和創(chuàng)新，使得光纖行業(yè)在中國的市場前景廣泛。

（1）光纖網(wǎng)絡與智慧家庭的融合伴隨家庭信息化的發(fā)展，如家庭組網(wǎng)、家庭控制和智能安防等應用逐漸興起。中國的三大運營商已經(jīng)開始深度布局以融合經(jīng)營為基礎(chǔ)的智慧家庭固網(wǎng)業(yè)務。光纖技術(shù)滿足了這種信息化升級的需求，為客戶提供了從傳統(tǒng)固網(wǎng)通信到智慧生活的轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，隨著智慧家庭寬帶用戶數(shù)的增加，用戶對于寬帶速度的需求也在持續(xù)增長。這為光纖行業(yè)提供了巨大的市場潛力和擴展空間。

圖 2020-2025年 中國智慧家庭市場規(guī)模預測

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（2）光纖到戶（FTTH）光纖到戶技術(shù)使得光纖直接通至用戶家中，其優(yōu)勢在于頻帶寬、傳輸量大、損耗小、誤碼率低及強抗干擾能力。與傳統(tǒng)的有線網(wǎng)絡相比，F(xiàn)TTH提供了更為高效、穩(wěn)定和高速的網(wǎng)絡體驗。尤其是其一纖三波長的通道處理方式，為用戶提供了語音、數(shù)據(jù)以及有線電視的綜合服務，而這一切都基于光纖的傳輸介質(zhì)。

（3）三網(wǎng)融合在家庭有線電視的應用中，光纖技術(shù)為電力和電視業(yè)務的融合提供了可能性。通過與有線電視的合作，電力客戶可以更為直觀、快捷地查詢電量電費、繳納電費以及進行客戶檔案管理。而光纖到戶的技術(shù)使得電力業(yè)務系統(tǒng)可以安全、高效地與有線電視平臺進行整合，為家庭用戶提供更為便捷的服務。

2.3 技術(shù)發(fā)展

隨著1958年亞瑟·肖洛與查爾斯·湯斯揭示激光器工作原理之后，1960年第一臺紅寶石激光器研制成功。接著，1970年第一個能在室溫下連續(xù)工作的AlGaAs半導體激光器研制成功，并在1977年實現(xiàn)半導體激光器在實用環(huán)境中可連續(xù)工作幾萬小時以上。至此，激光器已具備應用于商用光纖通信的前提。

諾貝爾物理學獎獲得者高錕博士提出的用于通信的光纖滿足了激光通信技術(shù)對波導的需求。他提出，玻璃光纖的瑞利散射損耗可以非常低（低于20 dB/km），而光纖中的功率損耗主要來源于玻璃材料中的雜質(zhì)對光的吸收，因此材料提純是減小光纖損耗的關(guān)鍵，此外還指出單模傳輸對保持好的通信性能很重要。

1970年，康寧玻璃公司根據(jù)高錕博士的提純建議研制出了損耗約為20 dB/km的石英系多模光纖，使光纖作為通信的傳輸媒介成為現(xiàn)實。之后經(jīng)過不斷研發(fā)，石英系光纖的損耗在1974年達到了1 dB/km，在1979年進一步達到了0.2 dB/km，逼近了石英系光纖的理論損耗極限。至此，光纖通信的條件已完全滿足。

早期的光纖通信系統(tǒng)均采用直接檢測的接收方式。這是一種較簡單的光纖通信方式，PD是一種平方律的檢波器，只有光信號的強度可以被探測到。

圖 早期光纖通信檢測方式

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國工程院院刊

這種直接檢測的接收方式從20世紀70年代的第一代光纖通信技術(shù)一直延續(xù)到了20世紀90年代初期，而對應具體的技術(shù)指標也由工作在0.8 μm的GaAs半導體激光器發(fā)射45 Mbit/s 信號無中繼傳輸 10 km，提升至工作在1.5 μm的半導體激光器發(fā)射2.5 Gbit/s信號無中繼傳輸100 km。

進入20世紀90年代以來，光纖通信技術(shù)中的相干檢測技術(shù)逐漸成為研究熱點。初期的相干檢測，這也是第一代的相干檢測系統(tǒng)。通過使用相干檢測，可實現(xiàn)最優(yōu)探測靈敏度（受限于散彈噪聲極限），另外，這也可以通過使用一個大功率的本振來實現(xiàn)。

通過引入相干檢測技術(shù)，接收機的靈敏度得到了極大提升。在早期的相干檢測中主要采用外差（Heterodyne）探測和零差（Homodyne）探測，其中外差檢測指信號載波與本地載波的頻率差值為中頻，而零差探測指信號載波與本地載波頻率完全相同、相位差固定。

圖 相干檢測示意圖

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國工程院院刊

目前，上述技術(shù)產(chǎn)品在商業(yè)領(lǐng)域中的應用現(xiàn)狀為中國電信集團有限公司和華為技術(shù)有限公司已實現(xiàn)了50 G波道間隔、單路200 Gbit/s的偏振復用16 QAM信號，通過概率星座圖整形和奈奎斯特整形實現(xiàn)了1142 km傳輸（實驗室可實現(xiàn)1920 km傳輸），單纖總?cè)萘繛?6 Tbit/s。

2.4 政策監(jiān)管

當前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革在全球深入發(fā)展，特別是新冠肺炎疫情發(fā)生后，在線教育、遠程醫(yī)療、遠程辦公等應用快速發(fā)展，各領(lǐng)域?qū)W(wǎng)絡的依賴不斷增強，夯實網(wǎng)絡基礎(chǔ)設(shè)施成為各國共識。以5G、千兆光網(wǎng)為代表的“雙千兆”網(wǎng)絡是制造強國和網(wǎng)絡強國建設(shè)不可或缺的“兩翼”和“雙輪”，是新型基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成和承載底座，在拉動有效投資、促進信息消費和助力制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮著重要的作用。

黨中央、國務院高度重視5G和千兆光網(wǎng)建設(shè)發(fā)展。十九屆五中全會提出，“系統(tǒng)布局新型基礎(chǔ)設(shè)施，加快第五代移動通信、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心等建設(shè)”。2021年《政府工作報告》明確要求，“加大5G網(wǎng)絡和千兆光網(wǎng)建設(shè)力度，豐富應用場景”。

在2021年3月25日，工信部發(fā)布了《“雙千兆”協(xié)同發(fā)展行動計劃（2021-2023年）》指出到未來三年是5G和千兆光網(wǎng)發(fā)展的關(guān)鍵期。作為信息通信最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，光纖光纜的重要程度毋庸置疑。經(jīng)過多年的高速增長，我國已經(jīng)成為光纖光纜業(yè)的世界工廠，是世界光纖光纜產(chǎn)品的制造大國和出口大國。光纖光纜作為“寬帶中國”的重要的基石，相關(guān)光纖光纜企業(yè)將從萬億投資中獲益。我國光纖行業(yè)將迎來新一輪發(fā)展契機。

圖 光纖行業(yè)政策

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第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)

3.1 行業(yè)綜合財務分析

圖 綜合財務分析

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圖 行業(yè)估值和歷史比較

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圖 單季度營收同比行業(yè)歷史比較

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圖 單季度凈利同比行業(yè)歷史比較

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圖 單季度凈利率行業(yè)歷史比較

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圖 單季度ROE行業(yè)歷史比較

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圖 PE行業(yè)歷史比較

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圖 PB行業(yè)歷史比較

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圖 PS行業(yè)歷史比較

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表 以長飛光纖為例的主營結(jié)構(gòu)分析

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表 境外光纖行業(yè)公司估值比較

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表 中國上市行業(yè)公司估值對比

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3.2 驅(qū)動因子

隨著信息技術(shù)的日益發(fā)展和社會對于高速、高效通信的不斷需求，中國光纖行業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機遇。

5G建設(shè)的推動：5G技術(shù)的推廣應用為光纖行業(yè)的發(fā)展提供了強勁的驅(qū)動力。與前代通信技術(shù)相比，5G具有更高的帶寬和更低的時延，需求對光纖光纜的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。5G的前傳網(wǎng)絡架構(gòu)將大量應用網(wǎng)絡虛擬化、無線云化以及移動邊緣計算等先進技術(shù)，以滿足日益增長的傳輸需求，這無疑為光纖光纜市場帶來了巨大的增量空間。

光纖到戶（FTTx）的推動：光纖到戶是固網(wǎng)寬帶的重要基礎(chǔ)，也是推動光纖行業(yè)發(fā)展的重要因素。雖然中國的FTTx建設(shè)已取得顯著進展，但在老舊城區(qū)和一些地區(qū)，F(xiàn)TTx的鋪設(shè)和開通仍有較大的空間。中國移動等運營商將繼續(xù)加大FTTx的投入，以填補固網(wǎng)建設(shè)的短板，進一步推動光纖光纜的需求增長。

數(shù)據(jù)中心建設(shè)的推動：隨著移動互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的飛速發(fā)展，數(shù)據(jù)中心建設(shè)成為了亟需解決的問題。數(shù)據(jù)中心對網(wǎng)絡傳輸速度和帶寬有著極高的要求，這也直接推動了對光通信設(shè)備和光纖光纜的需求。眾多企業(yè)和云服務提供商正加速推進新一輪的數(shù)據(jù)中心建設(shè)，為光纖行業(yè)帶來了新的增長點。

智慧城市建設(shè)的推動：智慧城市的構(gòu)建離不開高速、高效的通信網(wǎng)絡，而光纖網(wǎng)絡則是實現(xiàn)這一目標的重要基礎(chǔ)。當前，全國范圍內(nèi)的“雪亮工程”及數(shù)字孿生城市等項目的推進，已明顯帶動了光纖光纜的需求。在未來，隨著更多城市向智慧城市的目標邁進，光纖網(wǎng)絡的建設(shè)和升級將持續(xù)推動光纖行業(yè)的發(fā)展。

3.3 行業(yè)風險分析

隨著全球信息通信技術(shù)的快速發(fā)展，光纖行業(yè)成為現(xiàn)代社會不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施之一。中國作為世界上最大的光纖生產(chǎn)和消費國，其光纖行業(yè)的發(fā)展受到了多方面的風險影響。

表 常見行業(yè)風險因子

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

技術(shù)風險：光纖行業(yè)是一個技術(shù)密集型行業(yè)。隨著技術(shù)的不斷更新，企業(yè)需要持續(xù)投入大量資金進行技術(shù)研發(fā)，以保持在行業(yè)內(nèi)的競爭力。如果企業(yè)無法跟上技術(shù)的更新速度，可能會面臨市場份額的喪失和企業(yè)聲譽的損害。

市場競爭風險：中國光纖行業(yè)的市場競爭激烈，眾多企業(yè)在市場中爭奪優(yōu)勢。過度的市場競爭可能導致產(chǎn)品價格的下降，從而影響企業(yè)的利潤空間和長期發(fā)展。

原材料價格波動風險：光纖生產(chǎn)的原材料價格波動可能會對企業(yè)的成本控制造成困難，導致企業(yè)利潤的不穩(wěn)定。企業(yè)需要通過多元化采購、簽訂長期供貨合同等方式，以降低原材料價格波動的影響。

政策風險：光纖行業(yè)的發(fā)展受到政府政策的影響較大。政府對通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持程度、對外貿(mào)易政策的調(diào)整等，都可能會對光纖行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

國際貿(mào)易風險：中國的光纖產(chǎn)品大量出口至海外市場，因此國際貿(mào)易環(huán)境的變化可能會對光纖企業(yè)的出口業(yè)務造成影響。例如，貿(mào)易壁壘的設(shè)置、匯率波動等，都可能會影響中國光纖企業(yè)的國際市場競爭力。

投資過熱風險：光纖行業(yè)近年來得到了廣泛的關(guān)注和投資，但過度的投資可能會導致產(chǎn)能過剩和資源的浪費。企業(yè)和投資者需要對市場的發(fā)展前景有清晰的認識，避免盲目投資和產(chǎn)能過剩的風險。

環(huán)境風險：光纖生產(chǎn)過程中可能會產(chǎn)生一定的環(huán)境污染，企業(yè)需要投入資金進行環(huán)保設(shè)施的建設(shè)和維護，以確保符合環(huán)保要求，避免因環(huán)保問題而導致的生產(chǎn)中斷和罰款風險。

3.4 競爭分析

表 2022年全球光纖行業(yè)企業(yè)30強

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

中國光纖光纜企業(yè)主要分為三個梯隊；第一梯隊是注冊資本在30億元以上的企業(yè)，主要中天科技；第二梯隊是注冊資本在10-30億元之間的企業(yè)，主要為亨通光電、烽火通信、富通集團。第三梯隊是注冊資本在10億元以下的企業(yè)，主要為長飛光纖、漢信光電、特發(fā)信息。從企業(yè)分布來看，湖北、江蘇、浙江和廣東四省為我國主要的光纖光纜企業(yè)集聚地。

在2020年12月16日，中國通信學會光通信委員會公布了《2020年全球/中國光通信最具競爭力企業(yè)10強》；我國有4家進入了榜單，分別是長飛光纖、亨通光電、富通集團和烽火通信，市場份額分別達到了9%、8%、7%、6%。

圖 2018-2020年光纖行業(yè)中國企業(yè)市場份額占比

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

隨著信息通信技術(shù)的不斷進步，光纖行業(yè)成為連接現(xiàn)代社會的重要紐帶。中國作為全球最大的光纖市場，其光纖行業(yè)的競爭格局異常激烈。本文試圖通過波特五力模型，分析中國光纖行業(yè)的競爭環(huán)境。

行業(yè)競爭者的競爭關(guān)系：中國光纖行業(yè)的競爭者眾多，包括長飛光纖、亨通光電、富通集團等多家知名企業(yè)。這些企業(yè)之間的競爭關(guān)系激烈，主要體現(xiàn)在價格競爭、技術(shù)創(chuàng)新和市場份額爭奪等方面。由于市場進入門檻較高，現(xiàn)有的企業(yè)需要不斷地進行技術(shù)創(chuàng)新和品質(zhì)提升以保持競爭優(yōu)勢。

供應商的議價能力：光纖行業(yè)的主要原材料如石英玻璃、塑料和金屬，供應商較為集中，但由于原材料種類較為通用，所以供應商的議價能力相對較弱。企業(yè)通過多渠道、多供應商的采購策略，能夠有效降低采購成本。

買方的議價能力：中國光纖行業(yè)的主要買方包括電信運營商、政府和大型企業(yè)。由于買方規(guī)模大、采購量大，買方具有一定的議價能力。同時，買方對光纖產(chǎn)品的質(zhì)量和性能要求較高，對企業(yè)形成一定的壓力。

潛在的進入壁壘：光纖行業(yè)的進入壁壘較高，主要表現(xiàn)在技術(shù)門檻、資金投入和市場認知等方面。新進入者需要投入大量資金進行設(shè)備購買、技術(shù)研發(fā)和市場推廣，而且需要一定時間獲得市場和客戶的認可。

替代品的威脅：光纖作為高速、大容量的通信傳輸介質(zhì)，目前還沒有能夠完全替代其功能的產(chǎn)品。盡管無線通信技術(shù)不斷發(fā)展，但由于其傳輸速率和穩(wěn)定性等方面的限制，還不能完全替代光纖的應用。

中國光纖行業(yè)的競爭環(huán)境受多方面因素影響，企業(yè)需要不斷地進行技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務水平以應對來自行業(yè)競爭者、供應商、買方、潛在進入者和替代品的競爭壓力。同時，政府的政策支持和市場的發(fā)展趨勢，也會對光纖行業(yè)的競爭環(huán)境產(chǎn)生重要影響。在全球信息通信技術(shù)飛速發(fā)展的背景下，中國光纖行業(yè)的企業(yè)需要把握機遇、應對挑戰(zhàn)，以保持和提升其在全球光纖市場的競爭力。

3.5 中國重要參與企業(yè)

中國的光纖行業(yè)是國家信息通信基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，多家知名企業(yè)在該領(lǐng)域取得了顯著的成就。這些企業(yè)包括長飛光纖[601869.SH]、亨通光電[600487.SH]、富通集團、聞泰科技[600745.SH]、中興通訊[000063.SZ]、傳音控股[688036.SH]、億聯(lián)網(wǎng)絡[300628.SZ]、中天科技[600522.SH]、艾為電子[688798.SH]、七一二[603712.SH]、移遠通信[603236.SH]、中興通訊[0763.HK]、比亞迪電子 [0285.HK]、長飛光纖光纜[6869.HK]、VTECH HOLDINGS[0303.HK]、京信通信[2342.HK]等。

表 中國A股及港股主要企業(yè)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

以下是中國光纖行業(yè)的重要參與企業(yè)：

長飛光纖：長飛光纖是國際知名的光纖預制棒、光纖及光纜供貨商，其產(chǎn)品及解決方案廣泛應用于全球的通信行業(yè)及其他領(lǐng)域，包括公用事業(yè)、運輸、石油化工及醫(yī)療等。公司不僅在國內(nèi)獲得了多項授權(quán)專利，還在國際上得到了認可，成為了光纖光纜制備技術(shù)國家重點實驗室的依托單位以及國際電聯(lián)ITU-T和國際電工IEC標準制定的重要成員。

亨通光電：亨通光電是一家業(yè)務涵蓋光纖光網(wǎng)、智能電網(wǎng)、大數(shù)據(jù)物聯(lián)網(wǎng)、新能源新材料等領(lǐng)域的國家創(chuàng)新型企業(yè)。公司在光纖通信、超高壓海纜、硅光子及新能源材料等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了自主可控，打破了國外的技術(shù)壟斷，成為了國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)和國家兩化融合示范企業(yè)。

富通集團：富通集團是一家綜合性的通信信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，主要產(chǎn)品包括光纖預制棒、光纖、光纜、金屬線纜等。富通集團是國內(nèi)唯一掌握全合成光纖預制棒技術(shù)并實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)的企業(yè)，其光纖預制棒產(chǎn)業(yè)化新技術(shù)項目被列入國家“863”計劃。

中興通訊：中興通訊是全球領(lǐng)先的綜合通信信息解決方案提供商，為全球電信運營商、政企客戶和消費者提供創(chuàng)新的技術(shù)與產(chǎn)品解決方案。中興通訊在5G無線、核心網(wǎng)、承載、接入、芯片等核心領(lǐng)域保持持續(xù)的研發(fā)投入，成為全球5G技術(shù)研究和標準制定的主要參與者和貢獻者。

傳音控股：傳音控股致力于成為新興市場消費者最喜愛的智能終端產(chǎn)品和移動互聯(lián)服務提供商。雖然主要以手機為核心，但傳音控股的多品牌智能終端為用戶提供了豐富的移動互聯(lián)網(wǎng)服務，是科技企業(yè)出海的代表和“一帶一路”倡議的堅定踐行者。

億聯(lián)網(wǎng)絡：億聯(lián)網(wǎng)絡是一家面向全球的企業(yè)通信上市公司，提供國際品質(zhì)、技術(shù)領(lǐng)先、體驗友好的云+端視頻會議、IP語音通信及協(xié)作解決方案。億聯(lián)網(wǎng)絡堅持自主創(chuàng)新，擁有多項音視頻核心技術(shù)專利，其自主品牌Yealink的產(chǎn)品暢銷全球多個國家和地區(qū)。

這些企業(yè)代表了中國光纖行業(yè)的創(chuàng)新能力和市場實力，為國內(nèi)外的通信網(wǎng)絡建設(shè)和發(fā)展提供了重要的技術(shù)和產(chǎn)品支持，展現(xiàn)了中國光纖行業(yè)在全球通信領(lǐng)域的重要地位。

3.6 全球重要參與企業(yè)

全球光纖行業(yè)是通信領(lǐng)域的重要組成部分，眾多知名企業(yè)通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展在此領(lǐng)域取得了顯著的成就。這些企業(yè)包括思科(CISCO)[CSCO.O]、高通(QUALCOMM)[QCOM.O]、SNAP[SNAP.N]、PALO ALTO NETWORKS [PANW.O]、L3HARRIS TECHNOLOGIES[LHX.N]、摩托羅拉解決方案(MOTOROLA SOLUTIONS)[MSI.N]、愛立信[ERIC.O]、ELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON[0O87.L]、ARISTA網(wǎng)絡[ANET.N]、諾基亞[NOK.N]、UBIQUITI[UI.N]、VANTAGE TOWERS[VTWR.DF]、黑莓[BB.TO]、思博倫通信[SPT.L]、KMW[032500.KS]、天瓏5[400059.NQ]、ADVA OPTICAL NETWORKING[ADV.DF]、、中兵通信[837567.NQ]上普B5 [420073.NQ]等。

表 全球非中國主要企業(yè)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

以下是全球光纖行業(yè)的重要參與企業(yè)：

思科（Cisco Systems, Inc.）：思科是全球網(wǎng)絡技術(shù)的領(lǐng)導者，自1984年成立以來，一直致力于推動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展。思科的網(wǎng)絡技術(shù)成為商業(yè)、教育、政府和家庭通信的基礎(chǔ)。通過創(chuàng)新的網(wǎng)絡解決方案，思科為全球的光纖通信網(wǎng)絡提供了強有力的支持。

高通（Qualcomm Incorporated）：自1985年創(chuàng)立以來，高通致力于移動通信技術(shù)的研發(fā)，通過其“發(fā)明-分享-協(xié)作”的商業(yè)模式為移動通信產(chǎn)業(yè)開創(chuàng)了新可能。高通的技術(shù)創(chuàng)新和投資，對推動3G、4G及5G等無線通信技術(shù)的發(fā)展作出了重要貢獻，也對光纖通信技術(shù)的進步產(chǎn)生了積極的影響。

愛立信（Ericsson）：愛立信是全球最大的移動通訊設(shè)備商之一，其業(yè)務遍布全球180多個國家和地區(qū)。愛立信提供從2G到5G的全面無線通信網(wǎng)絡解決方案，同時也為全球光纖通信網(wǎng)絡的建設(shè)和發(fā)展提供了技術(shù)和設(shè)備支持。

諾基亞（Nokia Corporation）：諾基亞從最初的伐木、造紙業(yè)務發(fā)展成為全球知名的通信設(shè)備制造商。雖然諾基亞在智能手機市場的地位受挑戰(zhàn)，但其在通信基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡技術(shù)方面仍具有強大的競爭力。諾基亞的網(wǎng)絡解決方案和技術(shù)創(chuàng)新對全球光纖通信網(wǎng)絡的發(fā)展也貢獻頗多。

這些企業(yè)通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展和戰(zhàn)略合作，共同推動了全球光纖行業(yè)的進步，為社會和經(jīng)濟的發(fā)展提供了重要的基礎(chǔ)設(shè)施支持。在未來，隨著數(shù)字化和5G通信技術(shù)的不斷發(fā)展，全球光纖行業(yè)的重要參與企業(yè)將繼續(xù)在技術(shù)創(chuàng)新和市場合作方面發(fā)揮積極的作用。

第四章 未來展望

中國光纖行業(yè)的未來發(fā)展充滿了潛力和期待。以下幾方面將成為推動該行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素：

全面部署千兆光纖網(wǎng)絡，持續(xù)推進骨干網(wǎng)演進：為滿足日益增長的數(shù)據(jù)傳輸需求，中國將繼續(xù)擴大千兆光纖網(wǎng)絡覆蓋范圍，特別是在城市和重點鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)。預計到2025年，10G-PON及以上端口數(shù)量將從2020年的320萬個增至1200萬個。此外，隨著千兆寬帶應用試點示范的推進，新業(yè)務如云化虛擬現(xiàn)實（Cloud VR）和超高清視頻將得到發(fā)展，促使用戶向千兆速率寬帶升級。同時，骨干網(wǎng)絡的承載能力也將得到提升，通過部署200G/400G超大容量光傳輸系統(tǒng)，以提高網(wǎng)絡傳輸能力，滿足高速率光傳輸系統(tǒng)的需求。

光纖性能的不斷完善： 石英光纖已經(jīng)接近其理論發(fā)展極限，現(xiàn)在的研究開始探索使用新材料如鹵化物玻璃纖維、氟化物和重金屬氧化物來制作光纖。這些新材料的應用可能會為網(wǎng)際通信帶來重要的價值，為光纖通信技術(shù)的進一步發(fā)展提供新的方向。

擴大光纖通信的容量： 隨著技術(shù)的不斷進步，未來的光纖通信技術(shù)將能夠在同一光纖上同時傳輸多個波長不同的光信號，從而有效增加光纖的傳輸容量和使用效率。

新的光纖接入及技術(shù)的研究：隨著IP和通信業(yè)務的不斷增長，用戶對多媒體業(yè)務的需求也在不斷增加。通過研究新的光纖接入技術(shù)，可以為未來互聯(lián)網(wǎng)如何實現(xiàn)多種業(yè)務的高效接入提供解決方案。

以上展望基于千際投行對中國光纖行業(yè)的發(fā)展趨勢和技術(shù)進步的理解，預示著一個技術(shù)創(chuàng)新和市場需求不斷增長的未來，同時也展現(xiàn)了中國在全球光纖通信領(lǐng)域的競爭力和影響力。